jurnalistik.co.id – Pasar komoditas kembali menaruh perhatian pada logam mulia setelah bergerak kembali di atas level psikologis US$4.000 per troy ons. Meski demikian, jalur pemulihan emas masih menunggu sejumlah penentu dari ekonomi AS.
Pada perdagangan Senin (9/11/2026) sekitar pukul 06.28 WIB, mengacu pada Refinitiv, harga emas berada di US$4.072,24 per troy ons. Harga tersebut menguat 0,16% dibanding posisi sebelumnya.
Sebelumnya, pada Jumat (6/11/2026) akhir pekan lalu, emas sempat melemah 0,53% ke US$4.065,63 per troy ons. Walau ada koreksi tersebut, emas tetap mencatat kenaikan 4,9% sepanjang sepekan.
Perubahan sentimen muncul setelah data ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan penambahan 165.000 lapangan kerja. Tingkat pengangguran juga turun menjadi 4,1%, sehingga pasar makin menilai arah kebijakan suku bunga The Fed bisa berubah lebih cepat.
Dalam pandangan pelaku pasar, The Fed berpotensi menaikkan suku bunga 25 basis poin pada Desember. Proyeksi tersebut bahkan diperkirakan sekitar 80%, membuat pergerakan emas ikut sensitif terhadap perkembangan dolar AS dan imbal hasil obligasi.
Secara mekanisme, suku bunga yang lebih tinggi serta imbal hasil obligasi yang meningkat cenderung menekan emas karena logam mulia tidak memberi imbal hasil bunga. Namun, ketika dolar melemah dan imbal hasil Treasury turun, harga emas biasanya memperoleh dukungan untuk melanjutkan pemulihan.
Pekan Ini: CPI dan PPI Menjadi Fokus
Pada pekan ini, perhatian investor tertuju pada rilis inflasi konsumen (CPI) dan inflasi produsen (PPI) AS untuk Oktober. Ekonom memperkirakan inflasi utama maupun inflasi inti naik 0,3% secara bulanan.
Jika angka inflasi lebih tinggi dari konsensus, ekspektasi kenaikan suku bunga dapat menguat. Dampaknya, dolar AS dan imbal hasil Treasury berpotensi ikut naik, sementara harga emas akan mendapat tekanan.
Sebaliknya, jika inflasi lebih rendah, pasar bisa menilai ruang kebijakan The Fed lebih terbatas untuk dilakukan secara agresif. Kondisi itu membuka kesempatan emas untuk meneruskan pemulihan.
Pembelian Bank Sentral Tetap Menjadi Penopang
Di tengah fluktuasi, pembelian emas oleh bank sentral masih disebut menjadi faktor penting bagi prospek jangka panjang. Polandia menambah kepemilikan 97,8 ton hingga Agustus, sehingga cadangannya mencapai 647,98 ton.
China juga melaporkan kepemilikan emas sebesar 2.386,55 ton setelah menambah 80,2 ton. Langkah tersebut memperlihatkan upaya negara-negara mendiversifikasi cadangan devisa dan menekan ketergantungan pada aset keuangan tradisional.
Berbagai kebijakan serupa ikut muncul di beberapa negara lain. Indonesia mempertimbangkan penerapan pajak ekspor untuk emas mentah dan setengah jadi, sementara Korea Selatan kembali mengakumulasi emas fisik melalui program domestik.
Uji Teknis di Dekat US$4.000
Secara teknikal, pemulihan emas yang kembali berada di atas US$4.000 dinilai positif, tetapi area itu belum sepenuhnya aman. Area US$4.000 hingga US$4.030 disebut menjadi support awal.
Apabila area tersebut ditembus, emas berpotensi menguji support berikutnya di US$3.870. Sebaliknya, penguatan berkelanjutan di atas US$4.100 sampai US$4.150, lalu menembus rata-rata pergerakan 50 hari di sekitar US$4.198, dapat memperkuat sinyal pemulihan.
Dari perspektif pasar, US$4.000 tetap diposisikan sebagai level psikologis penting. Arah berikutnya akan sangat dipengaruhi oleh data inflasi AS, pergerakan imbal hasil Treasury, serta apakah The Fed memilih melanjutkan pengetatan.
Goldman Sachs Pangkas Target, Meski Tetap Melihat Potensi
Berita Terkait
Di antara rujukan proyeksi, Goldman Sachs memangkas sejumlah targetnya setelah reli harga emas berbalik arah. Dalam catatan tertanggal 5 November yang dilaporkan MarketWatch, analis Goldman Sachs Lina Thomas dan Daan Struyven menurunkan proyeksi harga emas akhir 2027 menjadi US$4.800 per troy ounce, dari sebelumnya US$5.400.
Penurunan proyeksi tersebut mencapai 11,1%. Goldman juga memangkas proyeksi harga emas 2026 menjadi US$4.150 dari sebelumnya US$4.650 per troy ons.
Meski target 2027 dipotong, proyeksi baru itu masih menyiratkan potensi kenaikan hampir 18% dibanding harga penutupan emas pada 6 November yang berada di US$4.070,59. Penyesuaian ini terkait kekhawatiran inflasi sulit dikendalikan yang bisa membuat The Fed mempertahankan suku bunga tinggi atau bahkan kembali menaikkannya.
Menurut Goldman, suku bunga tinggi membuat instrumen berbunga seperti obligasi pemerintah AS lebih menarik dibanding emas yang tidak memberikan imbal hasil bunga. Bank investasi itu juga memperkirakan permintaan emas sebagai lindung nilai dapat kembali mendekati rata-rata historis setelah lonjakan sebelumnya.
Untuk menggambarkan konteksnya, sepanjang 2025 harga emas melonjak sekitar 64%, menjadi kenaikan tahunan terbesar sejak 1979. Emas bahkan sempat menyentuh US$5.595 per troy ons pada Januari 2026 sebelum merosot ke sekitar US$4.071 pada 6 November, sehingga harga turun hampir 27% dari rekor tertingginya.
Walau Goldman Sachs memangkas proyeksi, sejumlah bank investasi besar masih memperkirakan harga emas dapat melanjutkan kenaikan hingga 2027. Dengan demikian, perbedaan pandangan muncul terutama pada besaran kenaikan yang diperkirakan.
Perak Ikut Terpaut Gejolak Teknologi
Selain emas, pasar juga menilai pergerakan perak yang cenderung dipengaruhi dinamika risiko. Pada perdagangan Senin (9/11/2026) pukul 06.28 WIB, harga perak berada di US$51,92 per troy ons, naik 0,08%.
Pada Jumat (6/11/2026), perak menguat 0,23% ke US$51,87 per troy ons. Dalam sepekan, perak melesat 5,6%, meski tetap menghadapi tekanan yang berasal dari perubahan perilaku pasar.
Perak kini semakin bergerak mengikuti gejolak saham teknologi Amerika Serikat. Kondisi ini membuka risiko koreksi lebih dalam apabila aksi jual di sektor teknologi semakin membesar, terutama karena hubungan tradisional logam mulia dengan dolar AS mulai melemah.
Dalam catatan korelasi, hubungan dolar AS dan emas dalam 20 hari terakhir hanya mencapai -0,09. Untuk perak, korelasi 20 hari berada di -0,20, mengindikasikan keterkaitan berlawanan arah yang selama ini menjadi pola pasar justru semakin meredup.
Di sisi lain, dalam 10 sesi perdagangan terakhir korelasi harian kontrak berjangka Nasdaq 100 dan emas mencapai +0,77. Sementara itu, korelasi Nasdaq 100 dengan perak berada di +0,71, sehingga logam mulia makin diperlakukan seperti aset berisiko.
Situasi tersebut menjadi ancaman bagi perak karena investor bisa terdorong melepas emas dan perak untuk menutup kerugian investasi lain atau memenuhi kebutuhan likuiditas. Meski begitu, peluang pemulihan jangka panjang masih terbuka selama tidak terjadi kejatuhan besar di sektor teknologi.
Support Kritis Perak: US$45,56 dan US$42,97
Dari sisi teknikal, tekanan pada perak disebut lebih berat dibanding emas. Harga perak (XAG/USD) menyentuh level terendah dalam beberapa bulan pada Jumat, berada di level terakhir yang terlihat pada November tahun lalu.
Area ini dinilai penting karena sebelumnya beberapa kali berfungsi sebagai batas penahan penurunan sekaligus penghalang kenaikan. Level tersebut juga bertepatan dengan retracement Fibonacci 78,6% dari reli perak pada April 2025 hingga Januari 2026.
Jika support tersebut ditembus, perak berpotensi melanjutkan penurunan menuju dua level berikutnya: US$45,56, yaitu level terendah yang tercatat pada 28 Oktober tahun lalu, dan US$42,97 yang menjadi area resistance minor sebelum harga mengalami breakout pada kuartal IV tahun lalu.
Peluang pemulihan baru terbuka bila perak mampu merebut kembali resistance US$54,50. Penembusan level itu dapat mendorong harga menuju US$58,50.
Dengan tekanan dari gejolak saham teknologi, lemahnya momentum teknikal, serta ancaman penembusan support, risiko penurunan masih membayangi. Keputusan arah berikutnya akan ditentukan oleh sentimen pasar dan rilis data ekonomi yang menyusul.
