jurnalistik.co.id – Lembaga penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) memutuskan untuk mempertahankan Indonesia tetap berada dalam kategori Emerging Market. Keputusan itu muncul dari hasil tinjauan Global Market Accessibility Review 2026 yang dirilis pada Jumat dini hari (19/6/2026) WIB.
Dengan status tersebut, pasar modal Indonesia tidak mengalami penurunan kelas menjadi Frontier Market. Secara konseptual, perubahan kategori dalam indeks seperti ini sering kali menjadi sorotan karena berpotensi memengaruhi cara investasi pasif (passive fund) menempatkan dana.
Keputusan MSCI dinilai selaras dengan kondisi pasar
Co-Founder PasarDana sekaligus praktisi pasar modal, Hans Kwee, menilai keputusan MSCI sejalan dengan kondisi fundamental ekonomi dan bursa yang masih relatif kuat. Menurutnya, MSCI memiliki metodologi tersendiri dalam menentukan bobot suatu negara maupun saham dalam indeksnya.
Karena itu, perubahan posisi sebuah negara dalam indeks tidak selalu identik dengan perubahan fundamental ekonomi. Dalam praktiknya, metodologi indekslah yang menentukan hasil klasifikasi dan bobot, sehingga hasilnya dapat berbeda dari persepsi berbasis kondisi fundamental semata.
Hans menjelaskan bahwa MSCI bukan hanya pengamat pasar, melainkan penyedia indeks global yang menjadi acuan banyak dana investasi pasif di dunia. Dana-dana tersebut menempatkan investasi berdasarkan komposisi indeks yang disusun MSCI, bukan semata-mata berdasarkan analisis fundamental masing-masing negara.
“Ya ini kan gini, MSCI itu adalah indeks provider, nah mereka menjadi acuan banyak passive fund, passive fund itu mereka masuk ke satu negara mengikuti indeks, jadi mereka tidak dalam aspek fundamental yang mereka lihat 100 persen, tapi mereka percayakan pada Indeks provider tadi,” ujar Hans.
Dampak bila terjadi penurunan bobot
Sebagai penyedia indeks global, MSCI menggunakan metodologi untuk menghitung seberapa besar porsi suatu negara maupun emiten dalam indeks yang menjadi acuan investor global. Metode tersebut dipakai untuk menentukan bobot, dan dari situlah dampak terhadap alokasi investasi biasanya muncul.
Hans menyampaikan bahwa apabila posisi Indonesia dalam indeks mengalami penurunan, dampaknya lebih banyak terlihat pada berkurangnya bobot Indonesia dalam indeks tersebut. Kondisi ini berpotensi memengaruhi alokasi dana investor yang mengikuti indeks MSCI.
Namun, menurutnya, penurunan bobot tidak otomatis berarti fundamental ekonomi maupun kinerja perusahaan-perusahaan Indonesia memburuk. Perubahan yang terjadi lebih merupakan konsekuensi dari perhitungan teknis dalam metodologi indeks yang digunakan MSCI.
“Nah kalau seandainya kita tertekan turun, ya itu berarti ada potensi bobot kita berkurang, nah sebagai catatan bahwa fundamental kita nggak berubah, cuma ini adalah teknis perhitungan metodologi indeks saja yang menyebabkan hal itu terjadi,” paparnya.
Dengan demikian, perubahan bobot sebuah negara dalam indeks tidak selalu mencerminkan perubahan kondisi fundamental. Perubahan bisa muncul karena penyesuaian teknis berdasarkan kriteria dan formula yang ditetapkan MSCI.
Alasan Hans yakin Indonesia tidak akan jatuh ke Frontier Market
Meski demikian, Hans sejak awal meyakini Indonesia tidak akan turun ke kategori Frontier Market. Alasan pertama yang ia kemukakan adalah ukuran ekonomi dan pasar modal Indonesia yang masih jauh lebih besar dibandingkan banyak negara berkembang lainnya.
“Kenapa saya bilang kita tidak akan turun ke Frontier Market? Pertama karena size ekonomi dan size pasar kita. Semua kondisi yang ada menunjukkan Indonesia akan tetap berada di Emerging Market,” pungkas Hans.
Hans juga menilai kontraksi pasar modal yang terjadi sebelumnya tidak sepenuhnya rasional. Baginya, kontraksi tersebut lebih dipengaruhi sentimen eksternal daripada perubahan fundamental ekonomi maupun kinerja emiten.
